Шок без терапии. Так можно описать состояние отечественной экономики в
текущем году. Прошлая власть расшатала в госфинансах все, что можно
было расшатать. Россия аннексировала Крым, развязала торговую, газовую и
гибридную войну. Из хорошего - Запад пообещал предоставить Украине в
ближайшие несколько лет свыше $30 млрд, из которых более $13 млрд может
быть выделено уже в этом году. Начатые правительством Яценюка
экономические реформы могут дать видимый эффект только в следующем году,
а пока что вопрос состоит в том, насколько упадет украинская экономика -
на 3, 5 или 8%.
Огромный фактор неопределенности и новых рисков - положение в
Донбассе. Чуть ли не единственный позитив - падение импорта значительно
опережает снижение экспорта.
ЛІГАБізнесІнформ опросила экспертов, с какими экономическими показателями Украина закончит этот непростой год.
Комментарии экспертов
Алексей Блинов, начальник аналитического отдела Альфа-Банк Украина:
В этом году у украинской экономики практически нет драйверов роста -
во всех крупных компонентах ВВП наблюдается спад. Опережающее падение
отмечается в инвестиционной сфере, что вполне естественно в условиях
девальвации и общеэкономического кризиса.
В то же время падение сглаживается опережающим снижением импорта.
Вклад чистого экспорта (то есть внешней торговли) в динамику реального
ВВП в текущем году будет положительным (в отличие от 2010-2013 годов) и
довольно значительным. На практике это означает:
а) опережающее падение потребления импортных товаров;
б) импортозамещение - при резком подорожании импорта спрос
потребителей будет переключаться на местные товары (там, где это
возможно);
в) улучшение торгового баланса и ограничение фундаментальных причин для девальвации гривны.
Несмотря на то что главный этап ускорения цен уже пройден, инфляция
будет разгоняться до конца этого года. Еще не введены в действие все
решения по повышению тарифов, поэтому выход показателя ИПЦ (индекс
потребительских цен. -Ред.) на 15-16% роста к концу года довольно
реален. Важно отметить, что часть инфляции в ЖКХ пока что существует
скорее в цифрах, а по-настоящему она скажется на бюджете домохозяйств
лишь с началом отопительного сезона в последнем квартале 2014 года.
Дмитрий Боярчук, директор Case-Украина
Частное потребление, инвестиции и госпотребление в 2014 году заметно
сократятся. Основным позитивом для ВВП будет падение дефицита счета
текущих операций.
Инфляция будет двузначной. Мы оцениваем рост ИПЦ на уровне 16%.
Основная причина - это девальвация и, как следствие, удорожание
энергоносителей (входят в цену почти всех товаров). Также поднятие
тарифов на газ и коммунальные услуги.
Шансы выполнить бюджет с учетом инфляции мы оцениваем как хорошие. Но
риски есть. Основной - война на востоке страны. Если АТО затянется, то
дефицит бюджета будет явно больше, чем планировали (5,2%. - Ред.).
События на востоке также являются главным фактором, влияющим на курс
доллара в стране. В принципе ситуация на валютном рынке
стабилизировалась, но отток валютных депозитов, а также падение
производства в экспортных отраслях дают о себе знать. Как только восток
успокоится, нужно ожидать укрепления национальной валюты.
Елена Белан, главный экономист инвесткомпании Dragon Capital
В этом году ожидаем ослабление частного потребления и падение
инвестиций из-за экономии бюджетных расходов, а также высокой
неопределенности, связанной с событиями в восточных регионах. Эти
факторы будут негативно влиять на рост экономики. Тем не менее, если у
крупных предприятий на востоке не возникнет серьезных проблем,
экономического коллапса не ожидается. Импортозамещение, вызванное
девальвацией гривны, будет поддерживать спрос на товары отечественного
производства.
Инфляция достигнет к концу 2014 года 16% г/г. Основная часть влияния
девальвации через рост цен на импортные продукты уже материализовалась
(в мае рост цен ускорился до +10,9% г/г), но производители, вероятно,
продолжат корректировать цены для компенсирования растущих расходов. В
то же время повышение тарифов на коммунальные и транспортные услуги
добавит около 3,8 процентного пункта к показателю инфляции в этом году.
Согласно нашему прогнозу, в 2015-м рост цен замедлится до 6,0%.
Мы ожидаем, что дефицит бюджета в 2014 году будет удерживаться в
установленном МВФ пределе 5,2% ВВП. Расходы правительства будут
консервативными благодаря заморозке минимальной заработной платы и
пенсий в номинальном выражении и минимизации капитальных расходов.
Вместе с тем на динамику доходов положительно повлияют повышение ставок
некоторых налогов и существенное снижение контрабанды нефтепродуктов.
Курс доллара к концу года будет близок к сегодняшним значениям.
Приток капитала в частный сектор, вероятнее всего, останется скудным в
этом году, а полученное финансирование от официальных кредиторов (МВФ,
ЕС и др.) будет использовано преимущественно на выплаты по старым долгам
и просроченным счетам за газ. В то же время изменчивые ожидания
населения и спрос на валюту со стороны Нафтогаза после возобновления
регулярных платежей за газ будут держать валютный рынок в волатильном
состоянии. Исходя из того что дальнейшая политика НБУ будет направлена
на наращивание резервов, мы ожидаем валютный курс на конец 2014-го на
уровне 12,0 грн за доллар.
